【唯品会】从独善其身到变阵 唯品会助推电商双寡头格局

    从独善其身到变阵 唯品会助推电商双寡头格局

从此前的独善其身，到如今加入京腾阵营，唯品会变阵，表明了立场。12月18日，腾讯控股有限公司、京东集团和唯品会控股有限公司共同宣布，腾讯和京东将向唯品会投资总计约8.63亿美元，分别持有7%和5.5%股份。唯品会也将与京东在品牌联盟合作、流量联盟合作等方面寻求共赢。分析认为，此次腾讯、京东、唯品会三方联手的影响力无异于此前阿里入股苏宁时引发的“星球碰撞”，这也意味着腾讯、京东、唯品会的“三军会晤”，确立了电商行业的双寡头竞争格局。

新联盟阵营确立

根据股权认购协议，腾讯和京东将分别斥资6.04亿美元和2.59亿美元认购唯品会新发行的a类普通股。认购价格为每份a类普通股65.4美元，相当于每份唯品会美国存托股份13.08美元，较唯品会截至2017年12月15日最后一个交易日的收盘价格溢价约55%。

交易完成后，腾讯和京东将分别持有唯品会全部已发行股份的7%和5.5%，认购的a类普通股存在两年锁定期限制。据悉，在两年的锁定期内，腾讯有权任命一位唯品会董事会成员，京东可以任命一位董事会的观察员。

在签订股权认购协议的同时，腾讯和京东分别与唯品会达成了战略合作协议。根据战略合作协议，腾讯将在微信钱包界面给予唯品会入口。京东将在手机app主界面和微信购物一级入口主界面接入唯品会，帮助唯品会在京东渠道达成一定的交易额目标。

接受了腾讯和京东入股后的唯品会将继续保持独立运营，同时唯品会董事长兼首席执行官沈亚仍居公司第一大股东位置，保持绝对控股。沈亚表示，通过本次建立合作关系，将联合腾讯和京东，充分利用各方的优势互补，形成一个深度共赢合作的战略联盟，更好地服务互联网用户和消费者。同时，唯品会将与腾讯在微信平台上展开全面合作，双方将在未来不断拓展更多更广泛领域的战略合作。唯品会也将与京东在品牌联盟合作、流量联盟合作等方面寻求共赢。

蓄谋已久的联合

此次腾讯、京东、唯品会的“三军会晤”既在意料之外，也在情理之中。意料之外的地方在于，此前唯品会面对阿里和京东在业务、舆论等各方面的比拼，一直保持着中立态度。此次接受腾讯、京东的入股，也正式意味着唯品会在阵营的选择中表明了立场。

但实际上，唯品会与京东的暧昧关系在今年年中就已经有所体现。今年7月，唯品会首次站队京东指责天猫要求商家签署“独家”合作的行为，并与京东发布联合声明。有消息人士称，京东正和唯品会密谈收并购事宜，最终或通过收购、入股或是换股等形式展开合作。尽管当时的京东和唯品会均对资本层面的合作进行了否认，但也难免引发业内人士的猜想。

有不愿透露姓名的电商行业观察者向北京商报记者表示，之所以当时没有结合“6·18”或是“双11”的热点发布这一重磅消息，很可能是在收购价格上还没有协商好。

根据股权认购协议显示，腾讯、京东认购唯品会股票的溢价约55%。唯品会表示，这是一场在公允价格下达成的合作。此前唯品会曾表态，公司的股价被资本市场严重低估，在电商+金融+物流“三驾马车”战略布局下，唯品会未来的想象空间会更大。

寻求流量突破口

腾讯、京东和唯品会三方的联手明显是各取所需。就两家电商企业而言，在当前的市场环境下，要找到一个能够爆发性增长流量的机会已经不多，而寻找一家“脾性”相近的合作伙伴是最合适的选择。

对于唯品会来说，从此前发布的三季报也可以看出，在电商行业普遍要面对流量红利消退难题的大背景下，尽管唯品会创下了连续20个季度的盈利纪录，但也已呈现出营收增速放缓的态势。根据财报信息显示，唯品会近3个季度的营收增速分别为31.1%、30.3%、27.6%。

中国社科院财经战略研究院主任李勇坚表示，尽管唯品会的成交额一直保持着上升的趋势，但唯品会在美国股市的股价“降多涨少”，处于不被资本市场看好的尴尬局面，也因此导致了市值被低估。

在李勇坚看来，唯品会在选品以及对品牌管理与运营方面具有优势，但平台内的sku数量有限，难以满足消费者多样化与多元化的消费需求，因此放缓的增长率也一定程度上是后劲不足的表现。

而对于京东来说，做大服饰市场一直有着勃勃雄心，但受限于市场格局，始终未能打开局面。此次联手唯品会，正如京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东所说，唯品会拥有的管理团队，以及在闪购电商和服装业务上所表现出的实力，让此次战略合作水到渠成，并将创造出很好的协同效应。借助本次合作，将加快京东进军女性消费者市场的步伐，并进一步扩大时尚业务的广度和深度。

除此之外，根据唯品会此前发布的数据显示，在唯品会的用户群体中，超过80%是女性用户。对于以3c、数码起家的京东来说，通过与唯品会联手，不仅将带来大量的女性用户人群，还可以让京东快速扩大女性消费市场。

抢占移动端优势

除京东外，腾讯作为此次三方合作的另一位重要成员，同样承载着扩大唯品会移动端通路的作用。唯品会表示，腾讯拥有完善的生态体系，将为唯品会提供流量和内容支持。根据去年12月艾瑞咨询发布的《中国电商生命力报告》显示，唯品会移动端用户占比当时已达到90%。

腾讯总裁刘炽平进一步表示，此次腾讯成为唯品会的战略投资者和伙伴，期待借助用户流量、市场推广和支付方案等合作方式，助力唯品会为中国崛起的中产阶层提供品牌服饰以及其他产品类别。此外，凭借在营销、支付、机器学习等方面的技术积累，腾讯将促进构建一个贯通线上线下、健康而多元化的零售生态系统。

对于腾讯来说，这其实已是继投资永辉超市后，在一个月内又一次对零售行业加码的举措。此外，在当前腾讯的商业投资版图中，也已集合了美团点评、58同城、京东等重磅玩家。李勇坚称，社交已成为电商布局的新方向，对于以社交为核心的腾讯来说，一直希望在电商领域有所建树，与京东联手战略投资唯品会也就顺理成章。显然，腾讯也希望借助唯品会加速自身的社交流量进行变现。

剑指阿里苏宁

早在2015年阿里宣布入股苏宁时曾一度引起行业地震。而从此次腾讯、京东、唯品会的合作内容来看，其中剑指阿里与苏宁联盟阵营的意味不言而喻，这也意味着电商行业“双寡头”的格局正式形成。

根据中国电子商务研究中心此前发布的《中国网络零售市场数据监测报告》显示，2017年上半年，国内b2c网络零售市场占比前五分别为天猫、京东、唯品会、苏宁、国美，所占份额分别为50.2%、24.5%、6.5%、5.4%和4.1%。京东和唯品会联手后，尽管仍不及天猫所占份额，但在3c、数码、家电、女装等细分品类市场上明显会有更强大的市场竞争力。

在北京中清研信息技术研究院副院长、电子商务交易技术国家工程实验室研究员赵振营看来，京东此前一直是天猫的头号竞争对手，此番联手后，京东将借助唯品会现有的影响力加速提升市场占有率，背后的大数据、云计算技术也将成为唯品会寻求新增长点的工具。而社交作为腾讯市场竞争的利器，与唯品会联手后腾讯将加速顾客资产货币化，提升流量变现的效率，增加新的流量变现渠道。三方联手，实则是围饶流量变现和提升三家在电子商务领域的市场份额进行的布局，这也将压缩阿里的市场空间。

李勇坚称，京东、腾讯、唯品会三方联手，或许在短期内难以撼动目前的电商市场格局，但长期来看，将对阿里系带来冲击。无论是阿里系还是京腾系，都在寻求各自网络体系的差异化布局，然而形成差异化并不容易，双方都是围绕消费者需求布局。